Сопоставительное исследование «капиталистической» России и «коммунистического» Китая непременно наводит на мысль о том, что мы имеем дело с понятием «инь-ян» — полярными модальностями единого субстанциального начала, описанного в «Книге перемен» («И цзин») великого Конфуция.

И действительно, Россия никогда не сможет самостоятельно преобразовать свои несметные природные богатства в продукцию массового потребления для мирового рынка – нет достаточного человеческого ресурса, а Китай никогда не сможет самостоятельно обеспечить работой свои несметные трудовые ресурсы – нет достаточных природных ископаемых. В этой связи Россия и Китай обречены на строительство единой мировой фабрики, для чего потребуются колоссальные денежные ресурсы, анализ нынешнего состояния которых мы и проведем.

За последние 6 лет Россия показала более высокие темпы роста номинального валового внутреннего продукта (ВВП), чем другие страны из группы БРИК. Однако прирост ВВП за этот период в России составил $491 млрд., а в Китае в 2,1 раза больше — $1026 млрд. Более того, отношение ВВП России к ВВП США в это время увеличилось на 3,4%, а ВВП Китая – на 5,7%. Сегодня ВВП в Китае в 3 раза больше, чем в России.

Показатели		01.01.2001	01.01.2002	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Денежная база России	номинал (млн.$)	25 529	30 841	38 761	64 895	85 931	101 184
рост %	69,5%	20,8%	25,7%	67,4%	32,4%	17,8%
% к ВВП	9,9%	10,4%	11,4%	14,5%	14,2%	13,5%
Денежная база Китая	номинал (млн.$)	398 330	408 926	487 644	541 180	691 055	768 071
рост %	5,9%	2,7%	19,2%	11,0%	27,7%	11,1%
% к ВВП	33,2%	30,9%	33,5%	33,0%	35,8%	34,5%
Денежная масса М2 России	номинал (млн.$)	40 936	53 575	67 119	108 902	157 520	209 917
рост %	61,5%	30,9%	25,3%	62,3%	44,6%	33,3%
% к ВВП	15,8%	18,0%	19,7%	24,3%	26,0%	28,0%
Денежная масса М2 Китая	номинал (млн.$)	1 658 332	1 930 518	2 300 933	2 716 485	3 033 177	3 669 663
рост %	12,1%	16,4%	19,2%	18,1%	11,7%	21,0%
% к ВВП	138,4%	145,7%	158,3%	165,5%	157,0%	164,9%
Наличные деньги М0 России	номинал (млн.$)	14 855	19 395	24 000	38 881	55 408	69 764
рост %	57,4%	30,6%	23,7%	62,0%	42,5%	25,9%
% к ВВП	5,7%	6,5%	7,1%	8,7%	9,1%	9,3%
Наличные деньги М0 Китая	номинал (млн.$)	205 194	212 268	236 501	268 955	259 631	297 909
рост %	5,7%	3,4%	11,4%	13,7%	-3,5%	14,7%
% к ВВП	17,1%	16,0%	16,3%	16,4%	13,4%	13,4%
Безналичные в банках России	номинал (млн.$)	25 184	33 475	42 195	68 986	100 819	138 549
рост %	67,9%	32,9%	26,0%	63,5%	46,1%	37,4%
% к ВВП	9,7%	11,3%	12,4%	15,4%	16,6%	18,5%
Безналичные в банках Китая	номинал (млн.$)	1 453 138	1 728 250	2 044 377	2 447 530	2 773 546	3 371 753
рост %	14,6%	18,9%	18,3%	19,7%	13,3%	21,6%
% к ВВП	121,2%	130,5%	140,6%	149,2%	143,6%	151,6%

Базовая монетизация (отношение денежной базы в широком определении к ВВП) сегодня в России 13,5% (падение показателя за последние 2 года на 1%), в Китае — 34,5%, то есть в 2,5 раза выше база формирования денежной массы.

Монетизация экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в России 28,0% (за последние 6 лет показатель увеличился на 12,2%), в Китае – 165% (в 6 раз выше, прирост показателя за 6 лет – 26,5%). Совершенно очевидно, что денежная масса в Китае обеспечивает высокий экономический рост.

Коэффициент депозитно-кредитной мультипликации (эмиссии кредитных (неинфляционных) денег, то есть отношения денежной массы к денежной базе) в настоящее время в России немногим более двух, в Китае – около пяти. Чем выше данный коэффициент, тем более развита кредитная система страны. В России, к сожалению, прирост денежной массы обеспечивается в основном за счет покупки Банком России иностранной валюты.

Наличные деньги в структуре денежной базы России достигают 70% (это главная причина высокого уровня теневой экономики), в Китае – около 40%.

Еще более удручающая ситуация с уровнем безналичных средств на счетах в кредитных организациях: в России их всего лишь 18,5% к ВВП, в Китае – 151% (или в 8 раз больше). Безналичные расчеты – основа формирования цивилизованной, открытой экономики.

Высокий уровень монетизации и его эффективное воздействие на развитие экономики Китая обеспечиваются высоким уровнем ликвидности (капитализации) национальной банковской системы.

Таблица 3. Средства кредитных организаций

Показатели		01.01.2001	01.01.2002	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Средства кредитных организаций в Банке России	номинал (млн.$)	9 755	10 126	13 167	23 380	25 646	24 955
рост — %	101,0%	3,8%	30,0%	77,6%	9,7%	-2,7%
% к ВВП	3,8%	3,4%	3,9%	5,2%	4,2%	3,3%
% к ден.базе	38,2%	32,8%	34,0%	36,0%	29,8%	24,7%
% к М2	23,8%	18,9%	19,6%	21,5%	16,3%	11,9%
% к М0	65,7%	52,2%	54,9%	60,1%	46,3%	35,8%
% к безнал. ср-вам	38,7%	30,2%	31,2%	33,9%	25,4%	18,0%
Средства кредитных организаций в Народном банке Китая	номинал (млн.$)	193 137	206 658	231 100	272 225	431 424	470 162
рост — %	8,8%	7,0%	11,8%	17,8%	58,5%	9,0%
% к ВВП	16,1%	15,6%	15,9%	16,6%	22,3%	21,1%
% к ден.базе	48,5%	50,5%	47,4%	50,3%	62,4%	61,2%
% к М2	11,6%	10,7%	10,0%	10,0%	14,2%	12,8%
% к М0	94,1%	97,4%	97,7%	101,2%	166,2%	157,8%
% к безнал.  ср-вам	13,3%	12,0%	11,3%	11,1%	15,6%	13,9%

Россия и Китай: средства кредитных организаций в Центральном банке (рост и отношение к ВВП)

Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в 3 раза, то по сумме средств кредитных организаций в центральном банке – в 20 раз! При этом такой огромный разрыв уровня ликвидности банковских систем практически не сокращается последние 6 лет.

В 2005 году в Китае был не очень высокий рост уровня банковской ликвидности – 9%, а в России было просто падение на 2,7 %. При этом за 6 лет показатель уровня ликвидности банков относительно ВВП в Китае вырос на 5%, а в России — упал на 0,5%, поэтому сейчас разрыв между нашими банковскими системами по способности финансировать рост ВВП в 7 раз.

Иные показатели уровня ликвидности (монетизации) банковской системы России за последние 6 лет также имели отрицательные величины:
• отношение к денежной базе – падение показателя на 13,5% (в Китае – рост на 12,7%);
• отношение к денежной массе – падение показателя на 11,9% (в Китае – рост на 1,2%);
• отношение к наличным деньгам – падение показателя на 29,9% (в Китае – рост на 63,7%);
• отношение к безналичным средствам – падение показателя на 20,7% (в Китае стабильный показатель – более 13%).

Именно показанная выше денежная дистрофия российской банковской системы не позволяет, в отличие от Китая, финансово обеспечить высокий рост несырьевых секторов экономики России, прежде всего – перерабатывающей и машиностроительной промышленности.

Уровнем ликвидности банковской системы обусловлен и объем кредитования реального сектора экономики. Россия по этому показателю уступает всем не только развитым, но и подобным ей развивающимся странам, даже Казахстану – по темпам роста.

	1.01.2001	1.01.2002	1.01.2003	1.01.2004	1.01.2005	1.01.2006
1. Страны СНГ
Россия	18,4%	21,1%	22,8%	24,5%	26,1%	26,2%
Казахстан	10,2%	15,1%	19,2%	21,8%	25,5%	25,7%
2. Страны «BRIC»
Китай	116,4%	112,6%	126,8%	138,1%	135,8%	111,7%
Индия	41,4%	44,2%	48,4%	51,6%	54,2%	54,6%
Бразилия	47,4%	47,8%	46,4%	46,3%	45,1%	45,4%
3.Страны Восточной Европы
Венгрия	36,7%	41,3%	44,4%	50,1%	55,2%	55,6%
Чехия	54,9%	51,1%	49,4%	49,1%	49,3%	49,6%
Польша	34,0%	35,1%	37,2%	38,8%	38,6%	38,8%
4. Страны Латинской Америки
Мексика	42,9%	41,9%	40,8%	39,0%	35,6%	35,8%
Аргентина	33,8%	33,4%	37,6%	37,1%	32,0%	32,2%
5. Западные страны
Великобритания	123,7%	131,7%	136,5%	141,4%	148,5%	149,4%
Германия	145,7%	145,4%	143,7%	142,5%	140,1%	140,9%
Япония	139,2%	142,7%	140,5%	139,5%	138,3%	139,1%
Франция	101,4%	103,0%	103,4%	104,6%	106,3%	106,9%
Италия	91,5%	93,8%	95,7%	98,8%	101,2%	101,8%
США	43,4%	44,9%	45,2%	45,8%	46,2%	46,5%

Заявления российских денежных властей о том, что высокий уровень монетизации экономики и ликвидности банковской системы вызывают инфляцию, не соответствуют объективной реальности. Более того, анализ денежной сферы России и Китая показал, что высокий уровень монетизации экономики не только не вызывает инфляции, но напротив, обеспечивает ее низкий уровень.

Таблица 5. Россия и Китай: монетизация и инфляция

Показатели		01.01.2001	01.01.2002	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Россия	денежная масса (% к ВВП)	15,8%	18,0%	19,7%	24,3%	26,0%	28,0%
инфляция	20,2%	18,6%	15,1%	12,0%	11,7%	10,9%
Китай	денежная масса (% к ВВП)	138,4%	145,7%	158,3%	165,5%	157,0%	164,9%
инфляция %	0,4%	0,7%	0,8%	1,2%	3,9%	1,8%

Итак, обеспечить такой же высокий уровень экономического роста, как в Китае, Россия сможет лишь при условии, если уровень монетизации ее экономики и ликвидности национальной банковской системы, а не объем Стабилизационного (вернее – стерилизационного) фонда, будет столь же высокий, как в Китае.

 В.А. Гамза*
Председатель Совета директоров ОАО «Агрохимбанк»,
президент Ассоциации «Группа Форвард»,
член экспертных советов Государственной Думы и Совета Федерации РФ,
кандидат экономических и юридических наук

——————————————————————————————-

* Иные публикации автора смотри на сайте: http: // www.axbank.ru
** Статья подготовлена на основе тезисов выступления автора на 14-й Международной конференции РБК «Россия и Китай» (Шанхай, ноябрь 2006 г.)