Сопоставительное исследование «капиталистической» России и «коммунистического» Китая непременно наводит на мысль о том, что мы имеем дело с понятием «инь-ян» — полярными модальностями единого субстанциального начала, описанного в «Книге перемен» («И цзин») великого Конфуция.

И действительно, Россия никогда не сможет самостоятельно преобразовать свои несметные природные богатства в продукцию массового потребления для мирового рынка – нет достаточного человеческого ресурса, а Китай никогда не сможет самостоятельно обеспечить работой свои несметные трудовые ресурсы – нет достаточных природных ископаемых. В этой связи Россия и Китай обречены на строительство единой мировой фабрики, для чего потребуются колоссальные денежные ресурсы, анализ нынешнего состояния которых мы и проведем.

За последние 6 лет Россия показала более высокие темпы роста номинального валового внутреннего продукта (ВВП), чем другие страны из группы БРИК. Однако прирост ВВП за этот период в России составил $491 млрд., а в Китае в 2,1 раза больше — $1026 млрд. Более того, отношение ВВП России к ВВП США в это время увеличилось на 3,4%, а ВВП Китая – на 5,7%. Сегодня ВВП в Китае в 3 раза больше, чем в России.

Таблица 1. Валовой внутренний продукт (ВВП)

Показатели
_2000
2001
2002
2003
2004
2005
Россия
номинал (млн.$)
259 064
297 130
340 173
447 495
605 733
749 931
номин. рост %
51,8%
14,7%
14,5%
31,5%
35,4%
23,8%
% к ВВП США
2,6%
2,9%
3,2%
4,1%
5,2%
6,0%
Китай
номинал (млн.$)
1 198 483
1 324 812
1 453 837
1 640 966
1 931 642
2 224 811
номин. рост %
10,6%
10,5%
9,7%
12,9%
17,7%
15,2%
% к ВВП США
12,2%
13,1%
13,9%
15,0%
16,6%
17,9%
Индия
номинал (млн.$)
462 643
474 097
493 335
575 330
665 867
775 410
номин. рост %
4,6%
2,5%
4,1%
16,6%
15,7%
16,5%
% к ВВП США
4,7%
4,7%
4,7%
5,2%
5,7%
6,2%
Бразилия
номинал (млн.$)
602 207
509 797
459 379
506 784
603 994
796 284
номин. рост %
12,2%
-15,3%
-9,9%
10,3%
19,2%
31,8%
% к ВВП США
6,1%
5,0%
4,4%
4,6%
5,2%
6,4%
США
номинал (млн.$)
9 817 000
10 128 000
10 469 600
10 971 200
11 667 500
12 450 000
номин. рост %
5,9%
3,2%
3,4%
4,8%
6,3%
6,7%
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
График 1 к Таблице 1
График 2 к Таблице 1
График 3 к Таблице 1
Таковы макроэкономические позиции России и Китая. Теперь сравним основные виды их национальных денежных агрегатов, и посмотрим, каковы денежные основы дальнейшего экономического развития наших стран.
Таблица 2. Денежная база и денежная масса
Показатели
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Денежная база России
номинал (млн.$)
25 529
30 841
38 761
64 895
85 931
101 184
рост %
69,5%
20,8%
25,7%
67,4%
32,4%
17,8%
% к ВВП
9,9%
10,4%
11,4%
14,5%
14,2%
13,5%
Денежная база Китая
номинал (млн.$)
398 330
408 926
487 644
541 180
691 055
768 071
рост %
5,9%
2,7%
19,2%
11,0%
27,7%
11,1%
% к ВВП
33,2%
30,9%
33,5%
33,0%
35,8%
34,5%
Денежная масса М2 России
номинал (млн.$)
40 936
53 575
67 119
108 902
157 520
209 917
рост %
61,5%
30,9%
25,3%
62,3%
44,6%
33,3%
% к ВВП
15,8%
18,0%
19,7%
24,3%
26,0%
28,0%
Денежная масса М2 Китая
номинал (млн.$)
1 658 332
1 930 518
2 300 933
2 716 485
3 033 177
3 669 663
рост %
12,1%
16,4%
19,2%
18,1%
11,7%
21,0%
% к ВВП
138,4%
145,7%
158,3%
165,5%
157,0%
164,9%
Наличные деньги М0 России
номинал (млн.$)
14 855
19 395
24 000
38 881
55 408
69 764
рост %
57,4%
30,6%
23,7%
62,0%
42,5%
25,9%
% к ВВП
5,7%
6,5%
7,1%
8,7%
9,1%
9,3%
Наличные деньги М0 Китая
номинал (млн.$)
205 194
212 268
236 501
268 955
259 631
297 909
рост %
5,7%
3,4%
11,4%
13,7%
-3,5%
14,7%
% к ВВП
17,1%
16,0%
16,3%
16,4%
13,4%
13,4%
Безналичные в банках России
номинал (млн.$)
25 184
33 475
42 195
68 986
100 819
138 549
рост %
67,9%
32,9%
26,0%
63,5%
46,1%
37,4%
% к ВВП
9,7%
11,3%
12,4%
15,4%
16,6%
18,5%
Безналичные в банках Китая
номинал (млн.$)
1 453 138
1 728 250
2 044 377
2 447 530
2 773 546
3 371 753
рост %
14,6%
18,9%
18,3%
19,7%
13,3%
21,6%
% к ВВП
121,2%
130,5%
140,6%
149,2%
143,6%
151,6%
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
График 1 к Таблице 2
График 2 к Таблице 2
Базовая монетизация (отношение денежной базы в широком определении к ВВП) сегодня в России 13,5% (падение показателя за последние 2 года на 1%), в Китае — 34,5%, то есть в 2,5 раза выше база формирования денежной массы.
Монетизация экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в России 28,0% (за последние 6 лет показатель увеличился на 12,2%), в Китае – 165% (в 6 раз выше, прирост показателя за 6 лет – 26,5%). Совершенно очевидно, что денежная масса в Китае обеспечивает высокий экономический рост.
Коэффициент депозитно-кредитной мультипликации (эмиссии кредитных (неинфляционных) денег, то есть отношения денежной массы к денежной базе) в настоящее время в России немногим более двух, в Китае – около пяти. Чем выше данный коэффициент, тем более развита кредитная система страны. В России, к сожалению, прирост денежной массы обеспечивается в основном за счет покупки Банком России иностранной валюты.
Наличные деньги в структуре денежной базы России достигают 70% (это главная причина высокого уровня теневой экономики), в Китае – около 40%.
Еще более удручающая ситуация с уровнем безналичных средств на счетах в кредитных организациях: в России их всего лишь 18,5% к ВВП, в Китае – 151% (или в 8 раз больше). Безналичные расчеты – основа формирования цивилизованной, открытой экономики.
Высокий уровень монетизации и его эффективное воздействие на развитие экономики Китая обеспечиваются высоким уровнем ликвидности (капитализации) национальной банковской системы.

Таблица 3. Средства кредитных организаций

Показатели
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Средства кредитных организаций в Банке России
номинал (млн.$)
9 755
10 126
13 167
23 380
25 646
24 955
рост — %
101,0%
3,8%
30,0%
77,6%
9,7%
-2,7%
% к ВВП
3,8%
3,4%
3,9%
5,2%
4,2%
3,3%
% к ден.базе
38,2%
32,8%
34,0%
36,0%
29,8%
24,7%
% к М2
23,8%
18,9%
19,6%
21,5%
16,3%
11,9%
% к М0
65,7%
52,2%
54,9%
60,1%
46,3%
35,8%
% к безнал.
ср-вам
38,7%
30,2%
31,2%
33,9%
25,4%
18,0%
Средства кредитных организаций в Народном банке Китая
номинал (млн.$)
193 137
206 658
231 100
272 225
431 424
470 162
рост — %
8,8%
7,0%
11,8%
17,8%
58,5%
9,0%
% к ВВП
16,1%
15,6%
15,9%
16,6%
22,3%
21,1%
% к ден.базе
48,5%
50,5%
47,4%
50,3%
62,4%
61,2%
% к М2
11,6%
10,7%
10,0%
10,0%
14,2%
12,8%
% к М0
94,1%
97,4%
97,7%
101,2%
166,2%
157,8%
% к безнал.
 ср-вам
13,3%
12,0%
11,3%
11,1%
15,6%
13,9%
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
График 1 к Таблице 3
Россия и Китай: средства кредитных организаций в Центральном банке (рост и отношение к ВВП)
Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в 3 раза, то по сумме средств кредитных организаций в центральном банке – в 20 раз! При этом такой огромный разрыв уровня ликвидности банковских систем практически не сокращается последние 6 лет.
В 2005 году в Китае был не очень высокий рост уровня банковской ликвидности – 9%, а в России было просто падение на 2,7 %. При этом за 6 лет показатель уровня ликвидности банков относительно ВВП в Китае вырос на 5%, а в России — упал на 0,5%, поэтому сейчас разрыв между нашими банковскими системами по способности финансировать рост ВВП в 7 раз.
Иные показатели уровня ликвидности (монетизации) банковской системы России за последние 6 лет также имели отрицательные величины:
• отношение к денежной базе – падение показателя на 13,5% (в Китае – рост на 12,7%);
• отношение к денежной массе – падение показателя на 11,9% (в Китае – рост на 1,2%);
• отношение к наличным деньгам – падение показателя на 29,9% (в Китае – рост на 63,7%);
• отношение к безналичным средствам – падение показателя на 20,7% (в Китае стабильный показатель – более 13%).
Именно показанная выше денежная дистрофия российской банковской системы не позволяет, в отличие от Китая, финансово обеспечить высокий рост несырьевых секторов экономики России, прежде всего – перерабатывающей и машиностроительной промышленности.
Уровнем ликвидности банковской системы обусловлен и объем кредитования реального сектора экономики. Россия по этому показателю уступает всем не только развитым, но и подобным ей развивающимся странам, даже Казахстану – по темпам роста.
Таблица 4. Требования банков к нефинансовому сектору (% к ВВП)
 
1.01.2001
1.01.2002
1.01.2003
1.01.2004
1.01.2005
1.01.2006
1. Страны СНГ
Россия
18,4%
21,1%
22,8%
24,5%
26,1%
26,2%
Казахстан
10,2%
15,1%
19,2%
21,8%
25,5%
25,7%
2. Страны «BRIC»
Китай
116,4%
112,6%
126,8%
138,1%
135,8%
111,7%
Индия
41,4%
44,2%
48,4%
51,6%
54,2%
54,6%
Бразилия
47,4%
47,8%
46,4%
46,3%
45,1%
45,4%
3.Страны Восточной Европы
Венгрия
36,7%
41,3%
44,4%
50,1%
55,2%
55,6%
Чехия
54,9%
51,1%
49,4%
49,1%
49,3%
49,6%
Польша
34,0%
35,1%
37,2%
38,8%
38,6%
38,8%
4. Страны Латинской Америки
Мексика
42,9%
41,9%
40,8%
39,0%
35,6%
35,8%
Аргентина
33,8%
33,4%
37,6%
37,1%
32,0%
32,2%
5. Западные страны
Великобритания
123,7%
131,7%
136,5%
141,4%
148,5%
149,4%
Германия
145,7%
145,4%
143,7%
142,5%
140,1%
140,9%
Япония
139,2%
142,7%
140,5%
139,5%
138,3%
139,1%
Франция
101,4%
103,0%
103,4%
104,6%
106,3%
106,9%
Италия
91,5%
93,8%
95,7%
98,8%
101,2%
101,8%
США
43,4%
44,9%
45,2%
45,8%
46,2%
46,5%
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
Заявления российских денежных властей о том, что высокий уровень монетизации экономики и ликвидности банковской системы вызывают инфляцию, не соответствуют объективной реальности. Более того, анализ денежной сферы России и Китая показал, что высокий уровень монетизации экономики не только не вызывает инфляции, но напротив, обеспечивает ее низкий уровень.

Таблица 5. Россия и Китай: монетизация и инфляция

Показатели
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Россия
денежная масса (% к ВВП)
15,8%
18,0%
19,7%
24,3%
26,0%
28,0%
инфляция
20,2%
18,6%
15,1%
12,0%
11,7%
10,9%
Китай
денежная масса (% к ВВП)
138,4%
145,7%
158,3%
165,5%
157,0%
164,9%
инфляция %
0,4%
0,7%
0,8%
1,2%
3,9%
1,8%
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
График 1 к Таблице 5
График 2 к Таблице 5
График 3 к Таблице 5

Итак, обеспечить такой же высокий уровень экономического роста, как в Китае, Россия сможет лишь при условии, если уровень монетизации ее экономики и ликвидности национальной банковской системы, а не объем Стабилизационного (вернее – стерилизационного) фонда, будет столь же высокий, как в Китае.

 В.А. Гамза*
Председатель Совета директоров ОАО «Агрохимбанк»,
президент Ассоциации «Группа Форвард»,
член экспертных советов Государственной Думы и Совета Федерации РФ,
кандидат экономических и юридических наук

——————————————————————————————-

* Иные публикации автора смотри на сайте: http: // www.axbank.ru
** Статья подготовлена на основе тезисов выступления автора на 14-й Международной конференции РБК «Россия и Китай» (Шанхай, ноябрь 2006 г.)

 

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *